레드선(Redsun) ITI의 수익은 항상 레스토랑 체인 시장의 경쟁사인 골든게이트(Golden Gate)보다 훨씬 낮은 수준이다. 정관자본은 골든게이트보다 3배 높지만 레드선ITI는 코로나19가 나타나기 전부터 지속적으로 영업 손실을 보고 있다. 지난 3년 동안 레드선ITI의 자본 구조에서 부채가 항상 높은 비중을 차지했다.
레드선ITI(Redsun International Trade Investment Joint Stock Company)는 2008년 2월 이사회 의장인 팜까오빈씨가 설립한 골드선그룹(Golden Sun Group)의 구성원이다. 골드선그룹은 식품, 생활용품, 포장생산 등 3대 사업영역에서 포장의 제조 및 거래자로 출발했다.
레드선ITI는 10년이 넘는 운영기간을 거쳐 지금까지 200개 이상의 레스토랑을 개발해 요리사업 시장에서 12개 이상의 주요 브랜드를 보유하고 있다. 레드선ITI의 한 대표는 F&B 분야에서는 프랜차이징이 장기적인 전략인 반면 브랜드를 구축하고 지속 가능한 개발을 하는 것이 최우선 과제라고 말한 바 있다. 따라서, 일부 외국 프랜차이즈의 구매와 병행하여, 레드선ITI는 킹비비큐, 핫팟스토리, 타사키비큐, 스시케이, 북북, 카오라오, 돌판삼, 트루리비엣, 다운타운푸드 등 회사는 자체 브랜드를 계속 개발해 왔으며베트남에 서울가든, 타이익스프레스, 씬왕홍콩카페 그리고 카프리치오사 등4개 국제레스토랑 브랜드를 가장 먼저 들여왔다.
레드선ITI의 체인점 중 킹 BBQ는 2011년 설립된 핵심 브랜드로 베트남 사람들에게 한국 구이의 트렌드를 시작한 바베큐 레스토랑 체인점이다. 이 브랜드는 킹 BBQ 뷔페와 킹 BBQ 알라카르트두 가지 모델이 있다. 프랜차이즈를 포함한 킹 BBQ 체인만 해도 레드선ITI 전체 식당의 절반 이상을 차지하고 있다.
레드선ITI는 오늘날 가장 많은 두 개의 부문인핫팟 & 그릴, 생맥주 레스토랑 체인을 보유한골든게이트(골든게이트 무역 및 서비스 공동 주식회사)를 보유한 외식 체인 비즈니스 시장의 경쟁자다. 골든게이트는 현재 부부젤라, 키치키치, 만와, 후통, 아시마, K-펍, 고기 등 40개 시·성에 22개 이상의 브랜드와 400개 가까운 멀티 스타일 레스토랑을 보유하고 있다. 레드선의 고객층도 평균소득 이상이며 1인당 약 20만동/식사를 지불할 의사가 있는 사람들을 대상으로 할 때 골든게이트와 비슷하다. 레드선의 브랜드들은 종종 쇼핑 센터와 같은 "비싼" 장소나 주요 거리에 장소를 오픈한다.
정관자본은 경쟁사보다 3배 높지만 코로나19 발생 이전부터 계속 손실을 보았다.
2021년 말까지 레드선의 자기자본은 267억 동으로 전년도 1204억 동보다 78% 가까이 감소했는데, 이는 적자 운영을 지속했기 때문이다. 정관자본은 2000억동에서 2020년 2500억동으로 증자된 뒤 2500억동을 유지했다. 이는 골든게이트의 정관자본(760억동)보다 3배 이상 많다.
그러나 사업 활동 측면에서 레드선의 수익은 항상 골든게이트의 수익보다 훨씬 낮다. 컴패니언스(Companions)가 입수한 자료에 따르면 2021년 골든게이트는 2019년 유행 전 대비 30.5% 감소한 3조3180억동의 순매출을 기록한 반면 레드선ITI는 2350억동의 매출에 그쳤다. 수익은 거의 73% 감소했다.
순매출(2019-2021년) 단위: 10억동
게다가 레드선ITI의 비용은 항상 높다. 2019년 매출의 80.4%는 매출원가와 건물비, 장비비, 인건비, 운영비 등 이 차지해 반년 가까이 40억동의 적자를 냈다. 한편, 골든게이트는 지속적인 두 자릿수 성장 기간을 거쳐 3210억동의 사상 최대 이익을 달성한 해이다.
2020년 코로나19 유행이 터졌을 때 경제 많은 부분이 부정적인 영향을 받았으며, 가장 큰 영향을 받은 산업 중 하나가 외식 체인 사업이었다. F&B 업계의 두 '거물'도 예외가 아니다. 2020년 레드선ITI의 사업은 원가 이하로 매출과 서비스 제공에 대한 총이익이 190억동 이상 마이너스를 기록하고 있다. 각종 비용을 제하고 나면 950억동이 넘는 세후손실이 유행하기 전보다 24배 가까이 늘어난다.
응우옌남쭝레드선ITI 대표는 2020년 11월 노후 부채로 어려움을 겪었고, 유행 이후 매달 약 300억동의 임대료를 내고 지속적으로 인력을 보강해야 했다고 공유했다.
한편 골든 게이트는 비용 절감, 엄격한 현금 흐름 관리, 방문 배송 구현 및 원활한 재개를 위한 계획을 통해 코비드-19에 대처했다. 레드선 보다 나은 이 부문은 세후 이익이 2019년에 비해 거의 80% "증발"된 650억동의 급격한 감소에도 불구하고 2020년에도여전히 이익을 기록했다.
2021년에레드선은거의 940억동의 손실을 계속해서 누적 손실을 2233억동으로 끌어올렸다. 매출원가는 절반 이상 줄었지만 일반관리비는 크게 늘었기 때문에 적자는 2020년과 거의 비슷했다. 구체적으로 원가는 4227억동에서 1954억 동으로 53.8% 감소했고, 매출총이익은 190억동의 적자에서 거의 400억동에 가까운 이익으로 개선됐다. 그러나 관리 비용은 132억동에서 734억동으로 5.6배 증가하여 2020년에 해당하는 손실은 이어졌다.
골든게이트의 상황을 보면 2021년의 적자 규모가4310억동에 육박해레드선보다 손실이 더 컸다.
단위: 10억동
2021년 말까지 레드선의 총 자산은 6807억동으로 같은 기간 동안 10.7% 감소했다. 장기자산이 5153억동으로 자산구조의 75.7%에 해당하는 다수를 차지했다. 이중 장기 미수금은 2965억동으로 두 배 이상 증가했고, 장기 선급금은 1506억동으로 2020년 수치의 46.6%에 해당한다.
단기 자산과 관련해서는 재고 가치가 31% 가까이 감소한 912억동을 기록했다.단기 수취채권이 75% 증가한 632억동을 기록했다. 특히 고객들의 단기채권은 2.7배인 408억동에 달했다. 단기 매도자에 대한 선불금은 223억동으로 28.2% 증가했다.
지난 3년간 레드선의 자본 구조에서 부채는 항상 80% 이상으로 높은 비중을 차지했다. 2021년 부채는 6540억 동으로 전체 자본의 96%를 차지한다. 대부분은 4725억동으로 대출과 장기 금융 임대이다. 기업은 단기차입금이 없다. 부채비율은 17.7배이다.
